2021年A股回顾② | 市场资金掀起惊涛骇浪，五成甬股成交萎缩为哪般？

回顾2021年的A股市场，虽然各大指数看似波澜不惊，但市场资金的表现可以用“惊涛骇浪”来形容。

根据Wind数据显示，去年A股市场成交总额高达257.25万亿元，超过2015年的254万亿元，创下新纪录。尤其去年7月以后，单日成交额超万亿成常态，一度连续49个交易日日成交额超万亿元。

机构大规模调仓博弈、量化交易趋于活跃、北向资金持续流入、注册制推动市场扩容……多层因素齐头并进，将A股市场带入一个全新的生态之中。

在此背景下，A股“宁波板块”迎来13张新面孔，融入国内资本市场发展的大潮之中。那么，那些“老将”的生存境况如何呢？

激烈的市场博弈：10只甬股年成交额破千亿元

2021年，已然在A股市场上树立起几座标志性的里程碑——

从市场规模来看，截至2021年末，A股上市公司已达4685家，京、沪、深3个个市场总市值突破90万亿元，创下历史新高。而纳斯达克总市值约179万亿元。这意味着A股市值已达纳斯达克一半。

另据中国证券登记结算有限责任公司数据，截至2021年11月末，已开立A股账户的投资者达1.95亿户，若按账户均摊，单个账户资产约3.41万元。

与此同时，2021年A股市场成交活跃度显著提升，全年总成交额超257万亿元，创历史纪录；日均换手率1.32%，创下6年来新高；日均成交额重回万亿水平，全年149个交易日日成交额超万亿元，占比超6成，创历史新高。

那么，在这场资本“盛宴”中，宁波上市公司表现如何？

据Wind数据统计，去年，剔除13只新上市甬股，94只甬股中有46只甬股年成交额增长，其中20只甬股年成交额实现翻倍式增长。制图：张波

去年杉杉股份年成交额达3447亿元，稳坐宁波上市公司榜首。这一水平在全A股中位居106位。

杉杉股份日K线图

1992年成立的杉杉股份，是一家以服装生产和贸易起家的公司，为国内少有的从服装行业成功转型新能源行业的公司。1999年杉杉股份开始布局锂电池负极材料，2003年涉足正极材料，2005年涉足电解液，逐渐成为一家锂电材料综合供应商。

对于杉杉股份来说，2021年无疑是收获的一年。随着新能源、锂电池等概念风生水起，聚集在杉杉股份头上的聚光灯越来越多。一年间，杉杉股份先后敲定了LG化学旗下LCD偏光片业务收购案、眉山20万吨锂离子电池负极材料一体化项目，市值增长了近90%。

除杉杉股份，东方日升、宁波银行等9家宁波上市公司年成交额均突破千亿元。不过，与杉杉股份的乘风起飞不同，有些宁波上市公司成交额放大与负面消息引发的资金博弈有关。

去年2月，东方日升公告称，公司终止可转换债券发行，成为A股市场30年来首例发行可转换债券后终止的公司。公告次日，东方日升日成交超30亿元，当日换手率高达21.92%。

2021年2月2日，东方日升创下超30亿元成交额。

交投活跃的另一面：去年超5成甬股成交额萎缩

统计显示，去年，成交额明显增长的宁波上市公司，多涉足新能源汽车、锂电池材料、电力设备等市场热门“赛道”。在宁波这片制造业热土上，这些行业厚植已久，潜伏着不少细分领域的龙头企业。一朝遇风口，扶摇直上也在情理之中。

2021年，在代表交易热度的龙虎榜上，宁波上市公司的名字一共出现了385次，平均每个交易日都能看到资金博弈宁波股的身影。

不过，值得注意的是，即使在去年A股市场成交额创出新高的背景下，剔除13家新上市的成员，仍有近50家宁波上市公司年成交额出现萎缩。

如果从更直观反应成交活跃度的换手率指标看，有44家宁波上市公司的日均换手率低于2%。甚至有19只甬股的日均换手率低于1%——这意味着，这些甬股市场流动性较差。

从市值角度看，“小而美”这个标签一直伴随着宁波上市公司队伍开疆拓土。截至2021年末，仍有52家宁波上市公司市值低于50亿元，其中21家市值不足30亿元。

结合这几个数据，记者发现，“小盘股”和成交量萎缩的上市公司名单有较高重合率。52家市值低于50亿元的宁波上市公司中，剔除7家新上市的公司，剩余45家中近6成出现成交额下降的情况。而在市值低于30亿元的名单中，成交额下降占比上升至7成。

制图：张波

这或许与当前A股市场新生态有关——随着国内资本市场发展及居民理财观念提升，公募基金的队伍日益发展壮大，成为去年A股市场最大的“金主”。

据中国基金业协会发布的数据显示，截至去年11月末，中国境内公募基金达9152只，资产净值达25.32万亿元，创下历史新高。截至去年第三季度末，公募基金持有A股总市值5.72万亿元，占A股流通市值8.31%，为近10年来最高水平。

在此背景下，一旦机构出现持续性大规模调仓，必然会对A股市场交投产生明显影响。

正如一些分析人士判断，200亿元规模的基金，基金经理基本不会考虑市值50亿元以下的股票；超500亿元规模的基金，基金经理面对市值100亿元的股票，如果不特别吸引人，也不太会买。

这必然导致低市值上市公司变得“只可远观，不可亵玩”——股价上涨前成交量低迷，大基金买不了；上涨后成交量倒是活跃了，但估值又变得缺乏吸引力了。周而复始就容易陷入“恶性循环”，小市值上市公司在A股市场中的生存空间不断被挤压。

从有A股“风向标”之称的北向资金动向来看，也佐证了这一点——2021年，北向资金总成交额相比2020年增长超31%，相比2015年的1.47万亿元更是增长超1700%。梳理北向资金具体流向发现，“大盘股”、各行各业的龙头企业，仍是其博弈重点。

在宁波上市公司中，北向资金最青睐的是市值超2000亿元的宁波银行，2021年累计增持1.7亿股；减持最多的是均胜电子，累计减持0.51亿股。截至2021年末，均胜电子总市值仍坚守住了300亿元关口。

可见，酒香也怕巷子深。未来，对于很大一部分宁波上市公司而言，如何做大做强在资本市场发出自己的声音，会是一道不可逾越的必答题。 

来源 东南财金 记者 史旻

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